China M&A Due Diligence: Warum Steuer-Due-Diligence nicht verhandelbar ist

Bei den meisten M&A-Deals in China muss die grundlegende Due Diligence drei Kernrisikobereiche prüfen – Finanzen, Steuern und Recht – um kritische Probleme frühzeitig aufzudecken, bevor sie die Transaktion stoppen oder eine erhebliche Bewertungskorrektur erzwingen können.

Unternehmen aus den Bereichen Produktion, Immobilien und Chemie benötigen in der Regel zusätzliche Spezial-Due-Diligence zu Technologie, Geschäftsbetrieb und Umweltcompliance.

Ein gründliches Due-Diligence-Team sollte Punkt für Punkt Folgendes prüfen:

1. Lizenzen und Qualifikationen – Ob Geschäftslizenzen und Betriebsqualifikationen echt und gültig sind und ob der eingetragene Geschäftsbereich mit der tatsächlichen Geschäftstätigkeit übereinstimmt.
2. Steuerhistorie – Bestätigung, dass das Unternehmen alle relevanten Steuerarten fristgerecht und vollständig gemeldet und entrichtet hat; inkl. schriftlicher Dokumentation für jeden steuerlichen Compliance-Sachverhalt. Mündliche Zusicherungen sind kein ausreichender Nachweis und dürfen niemals als Grundlage dienen.
3. Landnutzungsrechte – Hier wird geprüft, ob die Landrechte durch Vergabe (Übertragung) oder behördliche Zuteilung erworben sind und ob die Eigentumsurkunden vollständig  existieren und frei von Mängeln sind.
4. Arbeits- und Sozialversicherungsrecht – Arbeitsverträge, Sozialversicherung und Wohnungsfondsbeiträge der Mitarbeiter müssen vollständig sein und dem chinesischen Arbeitsrecht entsprechen.

Warten Sie nicht bis nach der Vertragsunterzeichnung, um steuerliche Risiken zu entdecken, da Erkenntnisse aus der Steuer-Due-Diligence in China die Struktur des gesamten Deals grundlegend verändern können:

• Deckt die Due Diligence erhebliche verdeckte Steuerrückstände oder nicht konforme Steuergestaltungen auf, sollten Investoren von einem Share-/Equity-Deal (Anteilskauf) auf einen Asset-Deal (Vermögensübernahme) umschwenken.
• Ist das Steuerrisiko beherrschbar, kann die Struktur als Anteilskauf beibehalten werden.

Die steuerlichen Kosten unterscheiden sich zwischen diesen beiden Strukturen enorm – jede Strukturierungsentscheidung sollte auf Daten aus der vorgelagerten Steuer-Due-Diligence beruhen, nicht auf Annahmen.

Allein die verdeckten Steuerverbindlichkeiten können groß genug sein, um die gesamte Investitionsrendite zunichtezumachen. Je früher diese Risiken erkannt werden, desto mehr Verhandlungsmacht behält der Käufer.

Eine vollständige und rechtliche ordentliche Steuer-Due-Diligence berechnet sämtliche steuerlichen Kosten vor und nach der Akquisition und bildet die zentrale Grundlage für die Entscheidung, ob sich ein Deal überhaupt lohnt.

Da Steuerverbindlichkeiten aus der Vergangenheit nach chinesischem Recht vollständig auf den Erwerber übergehen, sollten ausländische Investoren diese drei Schritte niemals überspringen:

1. Beauftragung einer unabhängigen lokalen Steuer- und Wirtschaftsprüfungskanzlei mit einer eigenständigen Steuer-Due-Diligence.
2. Nutzung der quantifizierten Risikoergebnisse, um einen niedrigeren Kaufpreis auszuhandeln.
3. Aufnahme von hochwertigen Garantie- und vollständigen Freistellungsklauseln in den Transaktionsvertrag, um verbleibende, nicht vollständig aufgedeckte Risiken abzusichern.

1 – Identifizieren Sie wesentliche Steuerrisiken

Eine professionelle Steuer-Due-Diligence sollte unter anderem folgende Risiken aufdecken:

• Aggressive Steuervermeidungsmodelle ohne wirkliche wirtschaftliche Substanz
• Mündliche Steuervergünstigungen oder informelle Absprachen mit lokalen Finanzbehörden
• Zugeteilte Landnutzungsrechte (nicht übertragbares Land, das eine erhebliche Nachzahlung der Vergabeprämie sowie damit verbundene Steuerrisiken erfordern kann)
• Langjährige Nichteinhaltung der Vorschriften bei Körperschaft- und Einkommensteuererklärungen
• Verrechnungspreise zwischen verbundenen Unternehmen, welche einer Steuerprüfung nicht standhalten würden
• Risiko der Nachforderung von Steuerrückständen, Bußgeldern und Säumniszuschlägen
• Risiken im Zusammenhang mit grenzüberschreitenden Transaktionen zwischen verbundenen Parteien

2 – Umfassende Prüfung der Steuerkonformität

Abgleich der früheren Steuererklärungspraxis des Zielunternehmens, Punkt für Punkt, mit dem geltenden chinesischen Steuerrecht, sowie Dokumentation der konkreten Strafrisiken für jeden einzelnen Verstoß.

3 – Messung verdeckter Steuerverbindlichkeiten

Umwandlung unsichtbarer Steuerrisiken in konkrete Geldbeträge – Daten, die sowohl die Preisverhandlung im laufenden Deal als auch die Prognose der Gewinnschmälerung nach der Übernahme stützen.

Steuer-Due-Diligence ist ein unverzichtbarer Schritt vor der Vertragsunterzeichnung

Die Finanzzahlen chinesischer Inlandsunternehmen lassen sich leicht beschönigen – eine Standard-Due-Diligence kratzt nur an der Oberfläche.

Nur eine tiefgehende Steuer-Due-Diligence kann diese Fassade durchbrechen und das gesamte verdeckte Risiko offenlegen, welches mit der Übernahme verbunden ist.

Nur mit einem vollständigen Überblick über die Risiken erhalten Sie echte Verhandlungsmacht um einen niedrigeren Kaufpreis durchzusetzen, eine kosteneffizientere Transaktionsstruktur zu wählen und eine vollständige Risikoentschädigung vertraglich abzusichern.

Kommen steuerliche Schlupflöcher ans Licht, können die Verluste schnell in die zweistellige Millionenhöhe gehen.

Wir empfehlen daher allen ausländischen Investoren, bereits in der frühen Verhandlungsphase professionelle Finanz-, Steuer- und M&A-Berater hinzuzuziehen – um irreversible, massive Verluste zu vermeiden und einen reibungslosen Abschluss ihres China-M&A-Projekts sicherzustellen.